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注浆管期货全线反弹 基本面能否继续支撑上涨

昨日,注浆管期货全线反弹,主合约涨幅超过5%,结束了前两天的持续下跌。注浆管产业链品种同步强劲反弹。二级市场的建筑材料、注浆管等循环板块再次卷土重来。周期性板块迎来第二个春天?央行工作会议结束后,市场各方对基础设施投资适度开放带来的长期需求改善持乐观预期。黑色品种明显受益于昨日收盘价,注浆管期货主力收于4668.5元/吨,自11月份以来最高,近月2201日涨幅约8%。在黑色品种的推动下,商品市场全面反弹。此外,注浆管建材产品也出现反弹,而股市、期货和基础设施股全天强势上涨,其中中国重汽以涨停收盘价。
通过今年注浆管产业的数据分析,明确提出要加快支出进度,明确地方债券发行的节奏。与此同时,由于城际基础设施建设需求的稳定,房地板块的前倾也明年也明显受益于基础设需求的悲观。与此同时,房地产市场的调整也明显受益。虽然很难改变明年上半年建筑钢材需求下降的情况,但对改善下降具有重要意义,可能会给明年下半年的建筑材料需求带来增量;它对边际价格有很大的影响,尤其是在保证交付方面。注浆管期货主要合约价格急剧上涨近30%,目前每吨4668元,较11月份中旬4512元低点上涨约30%。同时,国际注浆管价格指数上涨30%以上,11月份中旬为870美元低点。
今年秋冬,注浆管行业限产政策严格,对注浆管的需求没有扩大。这种价格上涨超出了业界的预期。价格上涨的原因是什么?一些市场参与者认为,这与未来的预期有关,也与前期的急剧下降有关,存在反弹因素。固定资产投资主要是注浆管下游用户行业,2019年固定资产投资同比增长,1-11月份开始显著下降,其中注浆管基础设施投资同比增长10%,其中1-10月开始显著下降,房地产投资同比增长10月开始显著下降。根据中国注浆管协会及相关机构公布的数据,自11月份以来,全国粗钢日产量仍处于较低水平,没有明显上升。与注浆管产量相比,注浆管需求没有增长。但截至上周统计,国内港口注浆管库存已达1.54亿吨,比去年同期增长30%。就目前的市场供需关系而言,注浆管仍处于过剩状态。
面对注浆管、建材等原材料价格的快速反弹,行业整体估值或上涨,基本面能否继续支撑上涨?虽然价格普遍上涨,但从实际数据来看,这一轮超卖反弹缺乏长期的基本面支撑。从供给方面看,进口注浆管到港口的数量和港口库存持续上升,并且是年底的冲动目标,预计进口量仍将呈上升趋势。但在需求方面,虽然本周注浆管产量有所增长,但注浆管行业仍在继续下滑。因此,矿石价格走势不太可能从根本上逆转。目前,下行风险基本上已经释放。目前,随着对房地产融资方向开放的关键趋势,需求可能会逐渐减弱,但随着房地产需求方向下降,需求将逐步下降。目前期货合同隐含吨钢毛利润,吨钢净利润基本接近今年的高水平,随着注浆管需求的逐步复苏,特别是2022年春季复工后,预计吨利润将继续上升,特别是2022年,将超过市场预期。这显然有利于提高整个注浆管行业的估值。
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